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又有创新基金上架!基金摸索投资的新打法
发表时间:2021-11-23

  周星驰《西游降魔篇》入围“十大华语电影”新能源汽车10月大卖 叠加磷酸铁锂电池需求更大!过去几年,国内 ETF 市场迎来爆发式增长,宽基 ETF、行业 ETF 等赛道的竞争已然进入白热化,且同质化严重,市场对于创新型、差异型的 ETF 产品需求呼声渐起。近期,首批 5 只增强型 ETF 正式获批,ETF 赛道再添创新产品。其中,国泰、景顺长城、华泰柏瑞、招商旗下的 4 只增强型 ETF 在 11 月 22 日火速开启发行。作为又一个重要的创新型产品,增强型 ETF 是一种可以在二级市场交易的指数增强基金,简单来说就是指数增强和 ETF 的强强联合,兼具被动投资和主动投资的优势。

  数据显示,截至 11 月 19 日,今年以来,已有来自 149 家基金公司的 282 位基金经理离职,超过 2015 年同期的 279 位,为历史同期最高。

  白酒龙头凭借过去多年惊艳市场的股价表现,打造出一批顶流基金经理,也因此在调整后备受市场关注,并寄望于白酒龙头再次雄起。不过,在上周末举行的一次基金经理交流会上,有重仓消费的明星基金经理表示,只买白酒不会让许多基金继续复制过去的辉煌。他判断,明年消费赛道崛起的主线是必选消费以及新兴成长类消费,顶流基金的躺赢打法或难以成功。

  四季度以来,大盘持续震荡,股票及混合型基金收益率表现平淡。与此同时,新发公募基金规模与此前相比大幅下降。上半年卖得热火朝天的权益类基金,变得难卖了。除了个别实力较强、口碑较好的管理人,新发基金募集时间普遍拉长,而此前大受追捧的一些 网红 基金,则出现了 卖不动 的情况。在接受采访时,两名银行客户经理均用了 断崖式下跌 来形容该行四季度的代销公募基金规模。

  睿远基金管理有限公司公告称,旗下睿远稳进配置两年持有期混合型证券投资基金将于 12 月 2 日起发售,拟任基金经理由睿远基金副总经理饶刚担任。根据公告,睿远稳进配置两年持有混合基金为偏债混合型基金,股票资产占基金资产的比例为 0-40%,其中投资港股通标的股票投资占股票资产的比例不超过 50%。与睿远旗下前两只基金均为偏股混合型基金不同,睿远稳进配置两年持有混合基金为一只偏债混合型基金。

  随着红筹投资、正圆投资、宽远资产、冲积资产、和谐浩数投资管理、遂玖资产和聚宽投资等 7 家私募晋级百亿规模,私募排排网最新数据显示,国内百亿私募的数量已达 100 家。私募行业正式进入百家百亿的 双百时代 。

  据统计,近期 A 股融券规模出现急速下降。10 月 20 日,两市融券规模超过 1636 亿元;而到 11 月 18 日,这一数据回落至 1352 亿元。这意味着在过去一个月时间,融券规模暴跌了近 284 亿元,而与 9 月份的最高峰 1738 亿元相比,暴幅近 386 亿元。目前规模已经低于 2021 年年初的水平。

  招商基金分析指出,从 11 月份的高频数据来看,钢铁、煤炭、有色等工业品的价格均出现了不同程度的回落。当前的信用周期处于相对低位,具备一定的信用放松空间,未来的经济仍有望保持稳定的增长状态。在当前阶段,看好在 PPI 下行背景下,相关制造业企业的盈利恢复机会。同时,在疫情得到逐步控制的背景下,受疫情影响程度较大的行业,未来盈利端恢复带来的投资机会,也值得关注。

  港股方面,招商基金指出,近期内港股情绪有所修复,配置方向上,整车需求将带动汽车零部件快速增长。首先,经销商的补库存需求较大,将带动汽车零部件的需求增长;其次,随着新能源汽车渗透率提升,汽车平台将采用负载更高的转向系统,以及车规级 IGBT 的应用将会放大;全景天窗、智能控制加速渗透下,会推动汽车玻璃单车用量及价值量进一步提升。整体而言,部分优质的新经济公司在调整后估值回归合理,具备长期配置价值。从中长期的角度来看,港股中资股盈利确定性高、低估值的优势明显,长期看好港股具有资产稀缺性的新经济板块,以及中概股回归受益的板块。

  前海联合基金发表观点指出,四季度以来市场流动性保持相对宽松态势,在景气度提升以及政策持续加持下,新能源产业链高成长主线有望向科技半导体、军工延伸。此外,在消费政策力度加大下背景下,优势品牌未来有望持续取得超越行业的增长优势。

  前海联合基金指出,从中长期维度看,随着工业企业利润改善,智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大,高端制造、信息技术、5G 应用如车联网、人工智能等有望进一步打开空间,进入左侧布局期。此外,长期消费服务中的国产品牌如汽车、医美化妆品、白酒家电、服装珠宝等赛道,也有望迎来投资行情,建议精选阿尔法为主,以时间换空间,在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司。

  中原证券指出,10 月社会消费品零售总额同比增长 4.9%,环比增长 0.43%。由于节假日消费、网络购物促销前移、通讯器材新品销售等因素带动下,全国市场销售保持恢复态势。随着疫情好转,岁末消费旺季到来,消费有望继续保持回升态势。1-10 月全国固定资产投资同比增长 6.1%;比 2019 年同期增长 7.8%,两年平均增长 3.8%。由于去年下半年基数抬升、10 月疫情散发、能源供应紧张等因素的影响,投资同比增速有所放缓。随着房地产融资政策放松,投资增速放缓态势或有所改善。央行货币政策强调以我为主,增强境内人民币资产吸引力。面对经济新下行压力,支持市场主体政策加快落实。投资继续下行,消费企稳向好,央行政策以我为主,政府关注经济新的下行压力。预计政策将逐步转向稳增长,市场将延续反弹格局,建议仓位维持 7 成,关注银行、食品饮料和石油石化等板块。

  海通证券表示,上周 喝酒吃药 行情再现,2021 年食品饮料和医药板块表现不佳带来估值回落,同时相较于受经济下行影响的 A 股整体盈利下滑,食品饮料和医药板块业绩仍然较稳健。我们认为,在市场出现新的主线之前,食品饮料和医药或存在估值修复的机会,价值风格有望迎来补涨。从历史数据来看,业绩稳定的板块,在年底同样呈现出较大概率的估值切换的行情。10 月份三季报期披露过后,市场迎来长达数月的业绩真空期,近期周行情体现出来的还是个股活跃、指数一般的情况,影响市场的主要矛盾将过渡到估值因素。在这种情况下,前期已经充分反映业绩增速的成长板块可能面临股价博弈加剧的情形,容易出现估值高位滞涨甚至是杀估值的情况,相反,那些低估值的价值股反而可能会受到市场的重点关注。

  中金公司表示,中国稳增长的政策有望逐步发力,随着政策发力的节奏和力度,增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期,伴随着上游价格压力逐渐释放、政策 托底 、流动性宽松预期加强,中金公司认为今年来利润和估值均承压的中下游行业有表现机会。配置上,短期稳增长的发力方向可能带来阶段性机会,并逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的预期改善。中期来看,偏成长的风格可能仍是重要的方向。

  行业配置建议:配置继续向政策预期及中下游方向倾斜:1 ) 政策边际变化或发力潜在有支持的领域,包括地产产业链、潜在的消费支持领域、金融中券商等;2 ) 今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费,自下而上择股,包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等;3 ) 高景气的制造方向,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体,依据产业链环节景气程度变迁而择股配置,特别关注输配电环节升级、汽车零部件等环节的制造机遇。

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